ID:1
加载中 ...
首页 > 基金 > 私募要闻 > 正文

私募大咖:回归常识 这是历史上最好的投资机遇

2018-09-03 09:40:00 来源:新浪财经-自媒体综合

  来源:中国基金报

 

  中国基金报记者 刘明 房佩燕 整理

  8月31日,由中国基金报主办的2018中国私募基金高峰论坛暨英华奖颁奖典礼在深圳隆重举行。在圆桌讨论环节,五位来自券商、私募的重量级嘉宾,围绕宏观经济变化、行业投资配置以及投资感悟进行了主持与分享。

  

  圆桌讨论由中泰证券经济学家李迅雷主持。

  

  参与讨论的嘉宾有

  华夏未来资本投委会主席、总经理刘文动;

  兴聚投资总经理、投资总监王晓明;

  观富资产总经理詹凌蔚;

  国泰君安证券资管权益与衍生品部总经理张骏。

  从主持人到讨论嘉宾,都是券商与私募界,非常有分量的研究领袖与投资大咖。

  01、核心观点

  关于宏观经济和股市:

  刘文动表示,经济基本上触底,但是经济什么时候拐头向上,取决于去杠杆的力度,以及什么时候由去杠杆的进程转到加杠杆的进程。现在股市处于历史大底,即使下跌空间也有限,这是历史上最好的投资机遇。

  

  王晓明表示,市场情绪容易被放大,实际上整个经济运行比我们悲观时预期要好,比过于乐观时候的预期要差。整个市场中位数的PB(市净率)处于比较低的水平,从这个角度看是可以乐观的,看好大消费、金融和科技板块。

  

  詹凌蔚表示,我觉得现在比较类似于2001年到2004、2005年,在那个阶段在比较中长的周期里发生了比较大的调整。未来中国经济的重构,新的经济增长点需要依靠制造业的崛起,在这里面以合理价格买入优质公司,会是赚大钱机会。

  

  张骏表示,消费下降存在短期担忧,但中国长期经济增长的内在动力肯定是存在的,也就是消费升级是存在的。比较看好消费升级、科技成长、金融。高污染行业整顿中,存活下来的公司会非常好的发展机会,化工、能源行业中都有。

  

  关于投资感悟:

  刘文动表示,做投资要回归常识;首先要相信均值回归的常识,不要相信奇迹。二是相信概率,优秀的公司毕竟是少数的,做到世界500的企业复合增长率也并没有多高。三是不要高估自己的能力。

  王晓明表示,所有的投资理念最本质上的分歧取决于你分多长时间段看你打算投资的对象,用很短时间看投资对象的方法不一定是不好的或者无效的,关键在于它能不能循环印证。每一个投资人应该回归到自己最核心的能力圈。

  詹凌蔚表示,自己的投资感悟,无论公募、私募做投资,就回到一句话,希望自己做到用产业投资者的眼光看待你投资对象的价值,这一点还是很重要的。今年以来很多公司曝雷,如果用产业投资者的角度、态度、眼光,危险早就暴露了。

  张骏表示,感悟下来我觉得投资分三个阶段。第一阶段是贪婪时恐惧,恐惧时贪婪,这个需要自我的修行;二是安全边际,在能力圈范围内,并不断学习拓展能力圈;三是天赋,天赋这种东西可遇不可求。

  中国基金报将本次圆桌论坛实录原汁原味整理如下,以飨读者:

  宏观经济不悲观基本上触底

  李迅雷:第一个问题,大家简要回答一下对于短期和长期的宏观经济怎么看?这也是我非常想了解的,因为卖方研究宏观首席普遍都比较悲观,从投资大佬的角度,你们怎么看宏观经济的?

  刘文动:对于经济的判断,我们一直遵循一个标准,对于任何一个经济体,其实都有一个潜在增长率,这种潜在增长率是由比较长期的因素来决定的,虽然不能说潜在增长率长期不变,但是它在一段时间内相对来说是比较稳定的。

  对于中国目前来讲,这个潜在增长率正处在一个拐点的时期,也就是它从过去一个比较高的潜在增长率开始下降。这当然是后测的,大家普遍相信中国过去40年平均的潜在增长率是9%以上,未来若干年潜在增长率到底会掉到多少,目前来说争论非常大。我注意到迅雷总在一开始的演讲当中也提到,根据日本、韩国等等这些经济体过往的历史表现,都会回到5%以下,这个我也不知道,但是我相信目前确实也是处在从过去的形势往新的转换的时期。

  但有一些短期的因素来判断这个潜在增长率到底在哪里。比如看充分就业水平,大家都知道中国经济经历了长时间的往下走,到现在就业率相对来说还是非常稳定的。如果按照以往的看法,如果经济大幅度的低于潜在增长率,至少有几个表现:通货膨胀率会陷入通货紧缩的区间,同时会大幅度的出现大量失业的现象,同时上游行业的盈利水平会出现普遍的亏损,产能过剩等等。

  从目前这些迹象来看,都表明经济应该是处在潜在增长率附近,虽然我不知道这个潜在增长率到底是5%还是6%,但是我相信目前来说处在这个潜在增长率附近。

  从短周期的角度来看,什么时候增长率会比潜在增长率低?什么时候比潜在增长率高?通常来说我们依赖于三个周期,一个是库存周期,一个是产能周期,一个是杠杆周期。

  前两个周期几乎可以肯定的讲,目前来说都处在它的周期底部,第一个库存周期,如果用产能和总的收入来比,或者说存货和整个GDP来比,或者分析上市公司的存货和收入比,目前都处在有史以来的最低位,也就是库存调整的周期带来经济短期大幅度的失速风险,至少从库存这个角度来说是不存在的。

  第二个产业周期,事实上从2013年之后所有制造业的产能投资基本上回到了个位数以内。一方面需求在稳定的增长,另一方面产能的投放又已经几乎结束,所以我们看到从2016年下半年开始以PPI为代表的上游制造业的利润出现了普遍的大幅度回升,从这个意义上来讲,我相信这种普遍的大幅度回升是有韧性的,它绝对不会回到2013、2014年利润再会出现陡峭的往下迅速下跌的趋势的风险当中去。

  第三个周期是杠杆周期,有点麻烦。目前来说依然是处在高位,但是如果我们分析它的结构,从制造业的角度来说,其实杠杆现在并不高。无论是看统计局还是看A股市场具体的公司,事实上它自身的资产负债率也处在有史以来的最低水平。但是宏观杠杆率非常高,原因是我们把地方政府融资平台所代表的这一类杠杆计入了企业的杠杆率,而这一部分企业背后对应的资产是基础设施,而基础设施本身就具有长期性和外部性的特点。

  所以我个人不太相信可以通过剧烈的去杠杆措施,短期内把宏观杠杆降下来,事实上在国际上也没有任何先例可以通过去杠杆措施把杠杆降下来。真正能够去杠杆的就是几个措施:通过杠杆转移,事实上我们在90年代的时候已经做过了,包括通过杠杆重组,通过通货膨胀,通过盈利。恰恰基础设施的盈利周期非常长,所以如果说我们不能够通过盈利去降低这个杠杆,也不可能通过大幅度的通货膨胀来降低这个杠杆,只剩下大幅度的重组。如果大幅度的重组也不可能,那么这个杠杆降下来的可能性就为零。

  更有利的政策应该是通过改革去杠杆,而不是通过行政措施去杠杆。其实这在上世纪90年代的时候已经实现过,就是国退民进,通过私有化等等政策,可以很容易的把杠杆降下来。当然这个东西还得观察。

  我认为经济基本上触底,这一点可以肯定。但是经济什么时候拐头向上,取决于去杠杆的力度,什么时候由去杠杆的进程转到加杠杆的进程,而这个进程完全依赖于我们的一念之差,如果我们转变观念,它可能很快发生,如果我们不转变观念,它可能还会延续比较长的时间,谢谢。

  李迅雷:讲的非常精彩,其中提了两个观点我觉得还是挺重要的。一是杠杆率是被高估了,尤其是企业的杠杆率,因为地方政府的城投债都算到了企业杠杆上面;而地方政府的杠杆要不要去,它又是跟中央政府连在一起的,中国政府的资产很多,如果分布放到GDP,显得杠杆很高;如果把政府的资产拿过来算,如果我们能够做成国退民进,政府杠杆率可以大幅下降。这方面是他提出的一个比较新的观点。第二个观点是他认为中国经济离底部至少不远了,这样来讲投资方面也不用太悲观。

  下面有请王总简要说一下。

  王晓明:我谈一点体会。我觉得中国的宏观经济,可能大家乐观的时候觉得我们无所不能,方方面面都非常健康,维持这样的增速可以很长时间,悲观的时候,一下又觉得问题非常多。其实我觉得整个经济运行底层的健康程度介于两者之间,比我们悲观的预期要好,比过于乐观的预期要差。过去几年当中消费对于经济的贡献作用其实是越来越大的,刚刚迅雷总也讲了关于消费升级和消费降级的问题,其实这两个现象在中国经常性的同时发生,但是应该说消费升级还是占主导的,这也反映了经济的整个结构或者经济的整个收入分配当中存在着巨大的不公平的现象。

  我觉得从政府的决策上面未来一定要完成这样的转变,如果这个转变不完成,中国很难真正进入到一个消费型社会。什么概念呢?过去十年,甚至更长时间段当中,中国政府还是强力的干预到整个经济,通过投资,通过对产业政策,通过对价格,很多领域当中的强力干预,扮演了很重要的角色,这个过程当中一定带来了很多负面的作用,积累了十年、二十年以后这个负面作用越来越明显,比如资源向国企倾斜,挤占了很多民企的资源。

  政府的角色上面,它既是裁判员,又是运动员,这个过程当中难免发生利益冲突。我们观察到的现象,政府对经济的干预越来越强,从房价到产业政策,甚至很多产业具体的很多政策上面,原因是在于如果它不干预这么多,整个体系就可能会面临比较大的问题,所以我觉得更长期的角度上看,政府要完成从自己是主导、投资的角色逐渐向服务型的角色转变,服务于社会,让大家的运作成本更低,让民企的运作成本更低,让老百姓的税收负担进一步降低等方方面面,应该说这个消费的黄金发展时间段还远远没有到来。

  李迅雷:谢谢王总,我也注意到他比较重要的两点,一是看好消费的未来,二是政府的角色要转型,要从一个大政府转变为小政府。今年又是改革开放40周年,而深圳又是小平同志画过一个圈的地方,深圳当初的经济发展理念就是小政府大市场,科技创新、经济转型都做的非常顺畅,深圳虽然面积不大,但是产生了很多伟大的民营企业,这一点跟刘文动先生讲的还是有点类似之处,目前最主要要做的还是要改革,而不是单纯的去杠杆。

  下面请詹总发表高见。

  詹凌蔚:感谢迅雷老师给这个机会,我从另外一个角度来讲讲我的一点认识,因为刚才从周期的角度以及从支出法的角度,两位嘉宾都讲的非常完善了,刘总(刘文动)讲的三个周期我非常赞成。

  我自己想讲的,实际上是从整个政策调整,或者说我自己认识宏观经济的一个维度,因为我们经常觉得宏观经济该怎么样,但是我自己觉得宏观就是那样,我们怎么样去认识、去调整自己的行为。

  我自己觉得最近几年,甚至更长一段时间,我自己定义宏观一个关键的结构性词语就叫重构,比较类似于刚才邱总(邱国鹭)说的心动、树动和风动,我觉得中国在这个时点认识宏观,要去认识从量变到质变可能的临界点。因为我们知道决定宏观经济的长期变量有长期贸易、人口问题和制度等,恰恰在这个时点上我自己觉得中国这些长期变量都面临着调整,所以我们讲叫重构,这是我自己认识一个非常大的维度。

  因为(概念)比较空泛,如果举例来讲,我觉得现在比较类似于2001年到2004、2005年,在那个阶段在比较中长的周期里发生了比较大的调整,比如1998年的商品房1999年加入世贸,但是作为股票投资者,我们很多人到2003年、2004年,都还没意识到这两件事释放了很大的生产力,改变了中周期的生产关系,从而促进了生产力的大幅发展。我自己觉得现在这个时点就处在这种节点上,当然我们知道老的路不能走了,但是这个时点很茫然,因为我们没有看到新的方向,或者新的方向在萌芽,没有体现到整个大树都能撼动的地步,所以我自己用重构这个词语来定义整个宏观经济的结构性特点,它包括了国际关系的重构、部门利益分配的重构、经济新的增长点的重新选择,这都是我们讲的非常重要的结构性角度,我就想补充这个维度,其他的我不多(作)说(明)。

  李迅雷:谢谢詹总,他的观点非常新颖,一是我们不要过度的讨论应该怎么样,因为作为一个基金经理,作为一个投资者,更多得是去顺应这个市场,去理解这个市场。二是提出了现在经济的变化,叫重构,全球经济在重构,从全球化到逆全球化,中国经济在部门之间也在发生变化,国有企业部门、民营经济部门、居民部门、政府部门、企业部门之间的利益关系也都在发生变化,在这个变化过程当中会对我们的经济带来相应的影响,对投资也有影响。

  最后请唯一的一个券商资管的张骏先生发表高见。

  张骏:讲到宏观经济,从宏观经济的总量上来讲,其实没有什么好讨论的,因为总量就是稳。今年年初的预测到年底出来的结果,总量的GDP增长可能是上下0.1个百分点的差别。

  从投资角度,更多的可能要观察结构的变化,比如说在这个过程中,国有经济怎么样,民营经济怎么样。如果在去杠杆的过程中我们发现有阶段性的民营经济的投资增速下降,甚至接近0或变为负值了,这个可能就有差异。再从几个经济的组成部分,从消费、投资、出口几个部分来看。如果看到整个投资的增速要超过GDP的增长,最后经济还是要靠投资来拉动的,可能又会产生结构上的扭曲。

  从我们来看,能够长时间、持续比较良性的增长,肯定是民营经济应该体现出它的活力,在大的消费来讲,老百姓的支出意愿要得到体现。之前整个市场有些悲观,包括今年股市的普跌,一方面可能因为民营经济的投资没有达到比较好的状态,当然去杠杆政策现在在扭转,我们在五六月份的时候看到社零消费增速在下降,因为这是经济持续高GDP增长的动力,后面如果我们要成为成熟国家、发达国家,那消费占比肯定要持续上去,这是我们对短期的担忧。

  从长期来看,我还是相对偏乐观一点。因为这不是经济规律,可能是社会规律。在长期的和平年代之后,社会的财富自然是得到一个比较大的积累,到一定程度人的需求是吃好一点、穿好一点。所以我觉得今年年初有个关于消费升级还是降级的争论,这个还挺有意思的。怎么可能在一个持续增长的社会中出现一个消费降级?客观的讲,应该是随着消费者的成熟,不是像以前盲目的、攀比式地追求高价的消费,而是更加去追求性价比基础上的消费升级,这个可能是更合理的一个解释。如果在这样的情况之下,中国长期经济增长的内在动力肯定是存在的,也就是消费升级是存在的。

  另外,在科技应用方面,其实我们已经有世界级的公司,像阿里、腾讯这些公司已经证明了这一点,后面陆陆续续的也会有这样的公司。这两方面都会给经济带来内在增长的动力。在这个过程中政府需要做的,就是给这样的增长培育一个好的环境。这是我的一点观察和感受。

  李迅雷:谢谢张总,他的观点我也简单归纳为两点,一是中国经济确实存在一些不足,民营经济原本应该能够有更大的发展空间,现在受到了抑制。二是这是短期现象,长期来看依然还是看好,大的逻辑就是和平环境。

  这是一个历史观,我觉得确实也是很重要,过去战争和和平都是交替的,但是战争时间似乎很长,和平时间似乎很短,二战到现在为止,经历人类历史上比较罕见的和平阶段,这样的和平阶段对于经济增长要更加乐观一点。同时他也讲到了消费的辩证关系,其实已经引入到我的下一个话题,就是我们最终的落脚点还是要落脚在资产配置上面。

  现在是历史大底:看好消费、金融、科技

  李迅雷:在座的各位基本上还是以做权益类资产为主,所以说接下来的问题是权益类资产如何配置,也就是通俗的讲看好什么行业?还是从刘总这边来讲。

  刘文动:萝卜青菜各有所爱,股票这个资产总体而言,如果看的时间稍微长一点,比如两三年的周期来看,几乎所有的东西都是可以买的,无非就是回报率差一点、好一点而已。但是总体来说现在股票市场肯定是处在历史上的大底,当然我不是说在这个位置上就绝对不会再往下跌,而是说它的空间非常有限,无论你从哪个角度来讲,从宏观上来讲,盈利稳定性在增强;从估值上来看,历史上仅次于2008年大危机;如果比较现在的经济状况、企业盈利水平和股灾时候来比,现在各方面都比那个时候要健康非常多。所以我们没有理由认为股票市场还有大幅度的下降空间,只是说如果大家把这个眼光跳脱出最近几个月、几个季度,如果往未来多看一点点时间,一定会发现这是历史上最好的投资机遇,我就讲这么多。

  王晓明 :从我们统计上看,整个市场中位数的PB(市净率)也确实是处于比较低的水平,如果说这个位置上面依然还是悲观的话,那只有一个,就是你预期整体的ROE(净资产收益率)水平往下行,所以这个PB还会再进一步下压,从这个意义上讲我们自己觉得可以比较乐观的看待这个市场。

  从方向上看,基本上就是三大块,第一是消费,第二是金融,第三是科技,我简单的从每一块谈谈自己的看法。我讲的消费是更广泛意义上的消费,甚至可以把医药放到这个结构中来,从人口结构上看,未来五年会迎来很高峰期60岁以上人口的大幅增长阶段,他们在整个社会上面拥有财富量、购买力是最强的一批人,他们的消费喜好、偏好肯定会影响到未来几年的机会,从这个意义上来讲我们可以做的研究方向非常多。

  第二个是金融,应该说金融在过去几年当中有波动,但没有太大的累计涨幅,除了个别的股票以外。这个位置上看好金融,尽管受到了这样的去杠杆包括信用危机,包括坏账,很多的干扰以后,很多金融股包含了比较悲观的预期,所以现在这个位置性价比显得越来越高。

  关于科技,科技是未来,尽管在短期的2018年我不觉得有特别大的风口,但是从未来这个社会结构上面,科技还是引领中国社会的整个宏观或者未来的方向,是一个非常重要的力量,并且中国整个制造业的产业群,经过过去十年的储备,到目前为止具有了非常好的产业环境,所以科技也是我们在目前这个时间段上面,非常看好的一个方向。

  李迅雷:谢谢王总,讲的非常精彩,第一讲消费,确实消费是中国经济增长的主要动力,尤其讲到五年以后,就在讲我,因为五年以后我就退休了,我们现在没有时间消费,五年以后不用工作了,所以可能会消费更多。而我本人出生的时候,这个年龄段的人是最多的,3000万人口出生,今年大概1500万,在55年以前中国的出生人口是现在的两倍,可想而知这个群体非常大。讲到金融也是很有意思的,因为现在金融去杠杆,使得不少上市公司已经跌破净资产,按照惯性思维,金融恐怕还是要去杠杆,所以还是不乐观,但逆向思维,已经包含了这么多悲观预期,所以这个也挺有意思。科技,从宏观角度上认为,去年中国科技对GDP的拉动是20%左右。

  下面请詹总来发表高见。

  詹凌蔚:我还是顺着刚才我说的宏观的观察逻辑,讲讲我对行业选择的看法。刚才提到重构,我们自己还是认为这个重构实际上是中国面临要去跨越中等收入陷阱之前的最后一次,可能也是最大的一次整个体系的调整,所以这种重构会涉及到很多资源利益的重新分配、重新调整,包括在国际上。

  未来在这个框架下、在这个大的背景下怎么去看行业机会,我自己觉得消费是一个果,它一定是社会财富的积累以及整个国民收入的增加带动的,当然它还有人口结构的要求以及社会发展阶段的要求,但是它一定要有社会财富的积累和国民收入的增加,简而言之是经济的增长,所以如果在这种调整后,我们乐观的说中国能跨过中等收入陷阱,我们一定要找到是靠消费跨过还是靠什么东西跨过,或者说主要的锚是什么,主要的新增长点是什么,过去15年中国依靠房地产,依靠内需,整个大的14亿人的市场吸引了产业链的投资,构建了一个快速增长的经济体,未来从这个角度上我自己认为这个因还应该是整个制造业的崛起,所以我自己最看好的还是高端制造的全球崛起。

  高端制造业在全球竞争力的重塑,这一块如果做起来了,或者我们讲政府推动的高质量发展,希望做到的不是高增长,而是高质量发展真正实现了,那么我们积累的社会财富可能会比过去GDP高速增长阶段留存在民间的社会财富更多,后面我们接着去选择消费升级,选择医疗养老,选择后续的作为结果的行业也就顺理成章。所以我自己从这个角度来看,我最看好的,还是希望经过这一次调整能够看到高端制造业在全球的崛起,我会把更多选择股票的方向在这里面找阿尔法。

  李迅雷:再接下来问你一个更加具体的,高端制造我也很看好,但是高端制造里面包含很多,比如新材料、新能源、芯片等等,在这么多行业里面,你更看好哪几个细分行业?

  詹凌蔚:这应该是一个中长期的话题,所以我刚才举了一个比喻,我觉得现在的市场和宏观都比较类似2001-2005年,甚至2004年、2005年,大家回头看10几年前,有些公司的市值绝对不是以教科书的估值来说合理,绝对是远远低估,当时泸州老窖跌到就几十亿市值,三一重工、海螺水泥为大几十亿市值(这三只股票最新市值分别为631亿元、700亿元、2025亿元),当时我们讲有消费升级,有城镇化,有工业化,在当时看来是一个长期的愿景,实际上这些愿景实现的时候这些股票都涨了一百倍,现在讲更看好哪些子行业,我觉得这个要用时间慢慢跟踪、慢慢推敲,更重要的是要在这些子行业里面能够找到优质的公司,我觉得很多中国的子行业是靠优质的公司拉起来的,不是说政府希望什么行业好,那里面一堆垃圾公司,这个行业能好?

  当然你从中观的角度去看,肯定材料、芯片是我们未来要看的,当然我觉得不一定是高端,更重要的是制造这个名词,就像格力这样的公司,从低端的做起,做家用空调,未来有希望是全球很大的一家全品类的家电公司,或者像美的这样的,而格力做到最有竞争力的公司,它一点都不性感或者一点都不高端,但是在二三十年的竞争当中,它自己把自己的实力做到了高端,所以我很难回到迅雷老师提出的到底哪一个子行业看好,我自己觉得应该寻找优质公司,给了一个长期挣大钱的,用比较好、比较合理的价格去买入优质公司的机会,这是我的一个看法。

  李迅雷:选择行业龙头,选择产业升级中优质的公司。请张总回答这个问题。

  张骏:我也是比较看好消费升级、科技成长、金融。金融现在更多的是估值的确很低,整个银行平均PB是0.8倍,蕴含了对后面经济非常悲观的预期,这些本身也是我比较看好的方面。

  另外我想补充一个方面,谈到中国经济,以前我自己有一个私下不成熟的看法,我觉得以前经济的增长模式应该是牺牲了自己去补贴了全世界。为什么这么说?我们可以想一想,为什么以前消费不行,国外的产能愿意转移到中国来?第一我们劳动力成本低,第二更加重要的一点是因为我们原来对环境保护的不重视。这一次环保也是三大攻坚战之一,尤其是大多数的化工企业,园区招标时愿意来的就是因为看中它不治理、不用治污,这个其实给整个社会环境也给别的社会群体增加了非常高的成本。在这个过程中,随着环保治理以后,原来高污染的行业,比如化工产业,原来通过牺牲环境降低产品价格去补贴全世界的模式不行了,成本会慢慢提高,产品价格会慢慢提高。现在市场可能认为这些产品价格提高是因为周期性的,我觉得这可能不是一个周期性的,而是长期来看中国不再愿意通过这种手段补贴全世界了。

  另外由于长时间积累之后,整个产业链也已经固化下来了。说实话这种高污染的产业要转移到别的国家去,也很难。可能也就只能在中国扎下根,然后通过一些治理、门槛的提高,让这些产业得到有序的发展。短期来看,以前不用治污就可以来;现在是一刀切,园区里只要有污染的情况出现,园区先全关了。但这肯定是因为地方政府压力造成的短期的现象,对于留下来的公司会非常好的发展机会:能行的就复产,不行的就淘汰。行业分布就比较广,化工里面多一点,能源行业也有一些,根本性来讲,原来我们牺牲自己的环境、人力,去补贴去世界,后面不应该是这样,因为最终经济发展是为人服务,为满足人的需求。

  李迅雷:讲了一个很深的道理,过去我们做的廉价劳动力、牺牲环境所获得上市公司的盈利增长,应该投这一类企业,现在不能再投这一类企业,应该投符合环保要求,能够在众多的低成本、牺牲环境那种比较差的企业里面寻找比较优秀的企业。

  投资感悟:回归常识、认识自己、不断学习

  李迅雷:最后请四位谈一下投资感悟,自己这么长时间以来投资取得这么好的成绩,感悟是什么,请四位分别谈一下你们的投资感悟是什么?

  刘文动:我就谈一点自己的感想,有的时候大家把投资想得过于复杂,其实投资更需要的是回归常识,大家都知道过去一百年来美国是这个星球上面最成功的国家,最多伟大的公司,但是即便如此,它长期的股市年均回报率也只有9%、10%的样子,但是我们的股市动不动涨100%,动辄跌百分之四五十,按照这样的趋势下去,它终究要回归到它长期的均值上去,均值回归是一个基本的常识。

  第二是概率法则,我记得麦肯锡曾经做过一个研究,从事后的角度来看,它研究了从1965年到2005年,40年的时间里面,最后已经成长为全球500强的公司,不包括中途已经死掉的,从结果来看它已经长大了,看这些公司的长期成长率是多少呢?

  可能说出来大家都不敢相信,最后成长为世界500强的公司虽然实际增长有快有慢,时快时慢,但其40年的长期实际复合增长率的中位数只有5.8%。但是我们的投资者经常选择一个公司的时候,觉得年复合增长率30%都觉得太慢了,于是我们给这样的公司更高的估值,我们追捧这样的公司,觉得这样的公司能够给我们带来伟大的前景,这都不符合常识,不符合基本的概率原理。

  第三是人要有自知之明。我们经常研究一个公司的时候,觉得看几本书,去请教几个专家,就觉得我们什么都懂了,就对市场缺乏敬畏之心,每一轮行情里面都有非常时髦的公司,每个人在那一刻、在这个潮流里面都把自己包装成了这个领域的专家,认为能从中赚到钱,我觉得都是不符合常识的。

  一句话,就是要回归常识。

  李迅雷:讲的非常精彩,常识很重要,第一个常识是均值回归,不要相信奇迹。二是相信概率,寻找优秀的公司,有些时候是可遇不可求,优秀毕竟是少数的。三是不要高估自己的能力,我们还是凡夫俗子,不要把自己想象成一个英雄能够创造奇迹的人。下面请王总来谈一下。

  王晓明:我做过十几年的公募,也做了几年私募,公募和私募要求不一样,公募是相对排名为主,是一个相对精巧的游戏,他很容易让你忽视了对投资本质的认知,但不代表说私募就可以让你更从容的去面对你对整个投资本质的认知,因为私募当中也会面临我的回撤、绝对回报,这两件事情也会约束你对投资上的认知,可能你过于强调回撤和绝对回报某种意义上讲也是违背投资本质的。

  我对投资本质的理解,所有的投资理念最本质上的分歧取决于你分多长时间段看你打算投资的对象,这点非常非常关键,不在于用很短时间看投资对象的方法就一定是不好的或者无效的,我自己觉得你要判断有效和无效当中的关键点,在于它能不能循环印证,这个方法今天用是有效的,明天用还是有效的,那就是没有问题的,就算你用非常短的时间作为投资的刻度都是可以的。所以我倒是觉得每一个投资人应该回归到自己最核心的能力圈,我能去把握什么样的方法,我能不能在今天用它有效,明天用它依然有效,就可以,这是我的看法。

  李迅雷:确实不愧是投资高手,一是讲到的是投资约束条件,有时间上的约束,在公募要取得好成绩和在私募要取得好成绩其实是不一样的玩法。二是要发挥自己的特长,每个人都有每个人的性格偏好,有些人是风险厌恶型的,有些人是喜欢冒险乐观的,但是你只要能够在你的套路做好,就可以一直坚持下去,不要简单的模仿。下面有请詹总。

  詹凌蔚:迅雷老师提这个问题,其实也是我最近一直在想的,就像刚才晓明总说的公募做完做私募,做私募以后对于回撤的要求比较高,也是迎合这个要求做了三年,现在自己经常觉得有一点忘记了初心,所以我自己的投资感悟,无论公募、私募做投资,就回到一句话,希望自己做到用产业投资者的眼光看待你投资对象的价值,这一点我自己理解还是很重要的。

  今年以来很多公司曝雷,甚至很多是很性感的,过去看来是成长高的,相对来说如果我们能够用产业投资者的角度、态度、眼光去对待这些标的的话,实际上这些公司的危险不是一两天暴露的,它已经持续在暴露,而且现在这个时点再看未来,我还看到了一些公司甚至现在是非常优秀的公司,从产业投资的角度来说,却可能都会面临着挫折或者面临阶段性的修整,比如有非常优秀的公司在一个相对普通的制造业,它的净利率达到了14%、15%,而且每个季度70个BP、80个BP的环比净利率提升,我自己是觉得不能持续的。

  有非常优秀的环保公司,ROE接近50%,如果用产业投资者的眼光,我们很担心它的持续性,当然你可以用中国的产业整合、产业周期、环保、人力资本税收等因素导致小企业的退出,具有价格制定者的优势,但是这些优秀的高回报、高盈利的企业,我觉得万变不离其宗,如果我们回到产业投资者的眼光来看,这些溢价的东西可能维持的风险会越来越大,比如已经曝的雷里面,无论是光伏还是其他行业,我们一直觉得它比较高,高的不可持续,而且里面还是含有政府补贴,这本身都是产业投资者的角度要来看待的,包括现金流,包括资产负债表,我就想说这一点。

  李迅雷:非常强调的一点,还是要不忘初心,从资产投资者的角度来评估一个上市公司的价值。最后请张总来谈一下。

  张骏:我个人的投资经历比较简单,以前是在公司自营,现在在公司资管,相对来说是偏绝对收益的目标,我觉得绝对收益和相对收益也是有统一的地方。我的投资时间也不算很长,在这段时间里面我自己总结了一下,感悟下来我觉得投资分三个阶段。

  第一阶段是贪婪时恐惧,恐惧时贪婪,其实整个投资就是自己的修行,自己跟自己心的修行,控制好自己。如果能够做好这一点,因为股市里面讲七赔二平一赚,如果能够做到贪婪时恐惧、恐惧时贪婪,克服自己的内心,妥妥的(做到市场里)前10%。

  二是安全边际,我的理解是把它拆成两块,一是边际,就是我们的能力圈,要画得出这条边,不管是什么行业、什么公司,要真正明白自己是真懂,而不是跟着人家装懂或者其实不是那么懂,如果能够划得出这条边际,划出自己的能力圈,再找一个安全的地方,就是我们讲的舒适圈,你去待着。这时候不要管别人,别人跟你说这个股票还要跌,也不要听别人这个标的是必配你怎么不买,当然能力圈这个过程要不断地学习,因为只有不断地学习,才能不断地扩大你的能力圈。

  三是天赋,不是所有都能成为巴菲特、芒格,你在不断地学习,不断赚钱、赔钱的过程中肯定应该有所总结,总结完了以后会获取一些经验,如果正好你的综合学科能力学了很多东西,别的学科也很强,融汇贯通出来之后可能你能发展出一些投资的哲学,这些都是大师。

  所以从我的角度来讲,第一对于我来说一直告诫自己要遵从贪婪时恐惧、恐惧时贪婪,要摆脱市场的干扰。二是告诫自己一定要不断地去学习,因为不可能永远守着那些公司、一成不变,要不断地学习,找到自己的能力圈,不断地扩大。第三的天赋是可遇不可求,不作为自己的目标。

  李迅雷:谢谢张总,我也简单总结他的三点,我是逆向来总结。一是要认识自己,就是你自己到底适合不适合做,因为我跟张总有过共同在国泰君安从业过,当年我自己对自己的认识是不适合做投资,所以当年君安资管的总经理杨骏让我去做资管,说原来你写的文章都被印证了,你的研究很深,后来我想了想我还是做研究吧,因为我对风险厌恶。二是学习,要寻求安全边际,三是要修行,因为投资本身就是一种反人性的游戏,贪婪和恐惧时刻会影响到你的投资决策。

  今天时间过的很快,已经一个小时,台上的四位嘉宾都奉献了自己的真知灼见,对于他们的奉献我们再次表示感谢,谢谢大家!

“股票客财经网—金融股票财经资讯门户”的新闻页面文章、图片、音频、视频等稿件均为自媒体人、第三方机构发布或转载。如稿件涉及版权等问题,请与

我们联系删除或处理,客服邮箱,稿件内容仅为传递更多信息之目的,不代表本网观点,亦不代表本网站赞同

其观点或证实其内容的真实性。

  • 声音提醒
  • 60秒后自动更新
  •   【宏观经济】

      国务院金融稳定发展委员会:继续实施好稳健货币政策,保持流动性合理充裕和社会融资规模合理增长。会议强调,要通过深化金融改革提供机制保障,多用改革的办法解决问题。要进一步深化资本市场改革,以科创板改革为突破口,加强资本市场顶层设计,为更多长期资金持续入市创造良好条件。

      带量采购:国家带量采购扩面正式启动。9月1日,上海阳光医药采购网公布《联盟地区药品集中采购文件》,文件显示,此次集采扩面将在山西、内蒙古、辽宁、吉林、黑龙江、江苏、浙江等25个地区推开,联盟地区4+7城市除外。涉及第一批试点的阿托伐他汀口服常释剂型等25个中标品种。

      PMI:8月,制造业PMI49.5,比上月小幅回落0.2个百分点;非制造业PMI 53.8,比上月提升0.1个百分点。华泰证券表示,8月PMI略超预期下行,但预计后续突破6月低点概率低,秋季可能企稳。整体看,政策延续供给侧逻辑,预计短期难有强需求侧逆周期政策。

      猪肉:全国稳定生猪生产保障市场供应电视电话会议30日在京召开。会议强调,要迅速采取有力措施稳定恢复生猪生产,确保猪肉供应和市场价格基本稳定。要立即清理超出法律法规规定范围的各类生猪禁养限养规定,从财政金融用地等方面加大对养殖场户政策支持力度。严厉打击囤积居奇和串通涨价等不法行为,加大冻猪肉储备规模。

      中国企业500强榜单:9月1日发布2019中国企业500强榜单,共涉及76个行业,其中制造业企业入围244家,服务业企业入围173家。榜单显示,中国石化、中国石油、国家电网位居前三名!194家企业营业收入超过1000亿元,进入“千亿俱乐部”。其中6家企业营业收入超过了万亿元,分别是中国石化、中国石油、国家电网、中国建筑、中国工商银行、中国平安。

      商务部等七部门:印发《关于进一步促进汽车平行进口发展的意见》。提出推进汽车平行进口工作常态化制度化。对经国务院批复的汽车整车进口口岸,汽车整车年进口数量达到1000辆的,可在报备相关工作方案后,执行汽车平行进口相关政策,汽车平行进口工作实现常态化制度化。

      上交所:目前申请科创板上市的红筹企业少,因为关键政策还没有明确。上交所目前已经梳理了相关政策,证监会也很支持,目前正在做方案,并已经成型。其中,包括“红筹股份能不能托管到境内,能不能顺利减持,相关资金能不能境内外流通”“允许优先股未上市可恢复”“股份总额代替股本总额”等问题都将得到解决。

      发改委:主持召开完善促进消费体制机制部际联席会议第一次会议。组织研究消费领域大趋势、大战略、大政策、大项目,推动解决突出问题;要加强上下联动,不断研究推进落实促进消费的具体机制和措施。

      江西省工信厅:发布《关于持续加强稀土行业秩序整顿的通知》,加大对重点资源地和矿山动态督查力度,严格管控压覆稀土资源回收等。严格落实开采和冶炼分离计划。规范二次资源回收利用企业和强化流通监管等。

      交通运输部:要尽快明确氢燃料电池技术路线、加快完善落实动力电池的回收体系。新能源汽车产业和产品的发展还存在一些问题,首先是安全问题,其次是运营组织的不方便,现在三辆新能源汽车相当于原来的两辆运营的效率,行驶里程的焦虑还是存在的。

      【股市要闻】

      半年报披露收官:2019年A股公司半年报披露收官。超过3200家公司实现盈利,占比近九成。按可比口径,已披露半年度报告的上市公司实现总营收21.3万亿元,同比增长9.1%;合计实现净利润1.91万亿元,同比增长8.1%。截至8月30日,科创板28家上市公司合计实现营收329.6亿元,同比增长17.8%;合计实现净利润45.6亿元,同比增长25.3%。

      ST公司:在保壳压力驱动下,不少ST公司上半年就提前开启“自救”模式,通过出售资产、业务重组等方式改善经营状况。业内人士指出,ST公司通过资产转让或重组,有望减轻资金压力,增厚当期业绩。投资者应关注相关公司保壳行为是否有助于主营业务改善,保壳过程中是否存在违法违规行为。

      上交所总经理蒋锋:目前申请科创板上市的红筹企业少,因为关键政策还没有明确。上交所目前已经梳理了相关政策,正在做方案,并已经成型。“红筹股份能不能托管到境内,能不能顺利减持,相关资金能不能境内外流通”“允许优先股未上市可恢复”“股份总额代替股本总额”等问题都将得到解决。

      沪、深交易所:发布《非上市公司非公开发行可转换公司债券业务实施办法》。发行人申请可转换债券在交易所挂牌转让,除满足非公开发行公司债券挂牌转让条件外,还应当符合,发行人为股份有限公司;发行人股票未在证券交易所上市;可转换债券的存续期限不超过6年等。

      证监会:小米集团、南通国盛智能科技集团、杭州康基医疗器械于8月26日终止审查。小米集团港交所公告称,目前集中精力于业务发展,同时拥有充足资本,经审慎研究考量,决定终止本次主板存托凭证发行。

      证监会:核发两家企业的IPO批文,安徽省交通建设股份有限公司,东莞市宇瞳光学科技股份有限公司。同意江苏天奈科技股份有限公司科创板首次公开发行股票注册。

      证券时报:沙特阿拉伯国营油企沙特阿美官方称,公司持续与股东就首次公开招股准备活动进行沟通。对于IPO事宜,公司已准备就绪,最终上市时间将取决于市场条件,并由股东选择。作为世界最大石油生产商,沙特阿美上半年净利润为469亿美元,仍然是全球盈利能力最强的公司。沙特阿美IPO,或将成历史上最大规模IPO项目。

      【机会情报】

      稀土行情或将持续:江西省工信厅近日发布《关于持续加强稀土行业秩序整顿的通知》,要求加大对重点资源地和矿山动态督查力度,严格管控压覆稀土资源回收,严格落实开采和冶炼分离计划等。据了解,上游稀土冶炼分离企业已出现停产现象,多数商家对后市看好。国泰君安刘华峰认为,新能源磁材和下游整车企业绑定极强,容易形成高端磁材龙头,独享新能源磁材的增长部分,市场份额望进一步集中。

      国产客机发展空间大:8月30日,中国国航(601111)、东方航空(600115)、南方航空(600029)分别与中国商飞签署飞机购买合同。三家航空公司计划各引进35架ARJ21-700飞机。长城证券(002939)蔡维认为,国产客机的研发与制造将推动我国整体工业能力和水平实现升级,带动上下游产业部门整体提升。

      钛白粉市场涨价、封单陆续开启:据行业消息,8月以来,钛白粉市场陆续好转,企业纷纷宣布涨价,龙头公司封单也频频上演。分析指出,随着9月钛白粉市场传统旺季来临,国内需求将向好。市场人士认为,在经历了4个月的下行期后,当前钛白粉价格已达底部,因此下游用户也能承受一定程度的价格上涨。此外,原料成本也对钛白粉价格形成利好支撑。市场转好背景下,钛白粉龙头公司盈利有望转暖。

      药品带量采购全国扩面:上海阳光医药采购网9月1日发布《联盟地区药品集中采购文件》指出,在国家组织药品集中采购和使用试点城市及已跟进落实省份执行集中采购结果的基础上,国家组织相关地区形成联盟,依法合规开展跨区域联盟药品集中带量采购。分析认为,带量采购政策进一步升级,范围扩大,涉及全国的药品市场,符合条件的药企或可通过此次机会抢占更大的市场份额。目前来看,原料药一体化的企业有望受益。

      中俄卫星导航将实现兼容:中国卫星(600118)导航系统管理办公室31日消息称,中俄卫星导航重大战略合作项目委员会第六次会议在俄罗斯喀山举行。会议期间,双方确认,《中华人民共和国政府和俄罗斯联邦政府关于和平使用北斗和格洛纳斯全球卫星导航系统的合作协定》即将生效。据悉,会议审议了兼容与互操作、增强系统与建站、监测评估、联合应用四个工作组的工作报告。中俄卫星导航将实现兼容,产业链公司受益。

      全国碳排放系统已有初步建设方案:生态环境部应对气候变化司司长李高近日表示,碳市场建设是一个全新的工作。下一步将重点推动《碳排放权交易管理暂行条例》尽早出台,为碳市场建设奠定法律制度基础,同时加快印发《全国碳排放权配合总量设定和配额分配方案》、《发电行业配额分配技术指南》和重点排放单位温室气体排放报告管理办法等。据机构预测,全国碳排放权配额交易市场市值总规模有望达到1200亿元,若考虑期货等衍生品,交易额规模可达5000亿元。

      【公司要闻】

      重大事项>>>

      华通医药(002758):实控人变更为浙江省供销社

      智飞生物(300122):组份百白破疫苗获得临床试验通知书

      中油工程(600339):子公司签订34.86亿元EPC总承包合同

      台海核电(002366):公司及控股股东等被列入失信被执行人名单

      华统股份(002840):拟在威宁县设全资子公司 扩大生猪屠宰经营规模

      重药控股(000950):控股股东拟进行混改引入战投

      *ST生物(000504):拟转让湖南远泰生物技术54%股权

      金溢科技(002869):与山东高速(600350)信联支付公司签署供货协议

      顺灏股份(002565):子公司收到《责令限制生产决定书》

      增减持>>>

      鲁亿通(300423):第二大股东拟增持0.6%-1.2%股份 控股股东拟减持

      盛天网络(300494):股东拟合计减持不超4.33%股份

      永安行(603776):股东常州福弘再抛3%股份减持计划

      回购股份>>>

      锡业股份(000960):已耗资1.55亿元回购0.88%股权,仍有进一步回购空间

      停复牌>>>

      停牌:新奥股份(600803)  

      复牌:津劝业(600821)、辉隆股份(002556)、聚隆科技(300475)

      【全球要闻】

      【特色数据】

      【早盘气象】

      综合来看,今日股市气象预期为阳。

      【投资日历】

      2019-09-01  2019第十八届中国国际装备制造业博览会

      2019-09-03   2019第二届全球IC企业家大会暨第十七届中国国际半导体博览会

      【期指】

    07:25
  •   8月31日,国务院金融稳定发展委员会(以下简称金融委)召开会议,研究金融支持实体经济、深化金融体制改革、加强投资者合法权益保护等问题,部署有关工作。会议由中共中央政治局委员、国务院副总理、金融委主任刘鹤主持,金融委成员单位及相关单位负责同志参加会议。

      会议指出,当前我国经济形势总体稳定,金融体系运行平稳健康,各类风险总体可控。要按照党中央、国务院决策部署,加大宏观经济政策的逆周期调节力度,下大力气疏通货币政策传导。继续实施好稳健货币政策,保持流动性合理充裕和社会融资规模合理增长。实施积极的财政政策,把财政政策与货币金融政策更好地结合起来。金融部门继续做好支持地方政府专项债发行相关工作。充分挖掘投资需求潜力,探索建立投资项目激励机制,支持愿意干事创业、敢于担当、有较好发展潜力的地区和领域加快发展。高度重视基础设施、高新技术、传统产业改造、社会服务等领域和新增长极地区的发展。鼓励银行利用更多创新型工具多渠道补充资本,真正落细落实尽职免责条款,有效调动金融机构业务人员积极性,大力支持小微企业,全面加大对实体经济的支持力度。

      会议强调,要通过深化金融改革提供机制保障,提供动力支持,多用改革的办法解决问题。要做好今后一段时期金融体制改革的整体谋划,进一步扩大开放,完善治理结构,提高金融体系的适配性。要进一步深化资本市场改革,坚持市场化、法治化、国际化方向,坚持稳中求进,以科创板改革为突破口,加强资本市场顶层设计,完善基础制度,提高上市公司质量,扎实培育各类机构投资者,为更多长期资金持续入市创造良好条件,构建良好市场生态,增强资本市场的活力、韧性和服务能力,使其真正成为促进经济高质量发展的“助推器”。

      会议强调,要大力保护投资者合法权益,健全资本市场法治体系,加快修订相关法律法规,强化法律责任追究,大幅提高违法成本,严厉查处近来出现的各种欺诈违法案件,为满足人民群众财富保值增值等多元诉求营造良好的市场生态。

    19:28
  •   9月1日消息,华为消费者业务CEO余承东在微博宣布,9月19日将在德国慕尼黑为大家带来华为Mate30。

    16:12
  •   宏观新闻>>>

      中央政治局:今年10月在北京召开十九届四中全会

      中共中央政治局8月30日召开会议,决定今年10月在北京召开中国共产党第十九届中央委员会第四次全体会议,主要议程是,中共中央政治局向中央委员会报告工作,研究坚持和完善中国特色社会主义制度、推进国家治理体系和治理能力现代化若干重大问题。

      中国8月官方制造业PMI 49.5 不及预期

      2019年8月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为49.5%,比上月小幅回落0.2个百分点。从分类指数看,在构成制造业PMI的5个分类指数中,生产指数和供应商配送时间指数高于临界点,新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。

      最新!中国企业500强榜单揭晓 “千亿俱乐部”又壮大了

      9月1日,中国企业联合会、中国企业家协会发布2019中国企业500强榜单,中国石化、中国石油、国家电网位居前三。

      全球要闻:关注贸易形势发展 美股三大股指8月均录得跌幅

      同花顺(300033)财经讯,美股周五收盘涨跌不一,主要股指在8月份均录得跌幅。道指本周累涨3%,本月跌1.73%;纳斯达克本周累涨2.72%,本月跌2.6%;标普500指数本周累涨2.77%,本月跌1.82%。主要股指均录得5月份以来的最差月度表现。电商类中概股拼多多本月累涨约47%。

      产经新闻>>>

      国务院副总理胡春华:稳定恢复生猪生产 着力保障市场供应

      全国稳定生猪生产保障市场供应电视电话会议30日在京召开。中共中央政治局委员、国务院副总理胡春华出席会议并讲话。他强调,要深入贯彻习近平总书记重要指示批示精神,认真落实李克强总理批示要求,迅速采取有力措施稳定恢复生猪生产,确保猪肉供应和市场价格基本稳定。

      农业农村部:当前肉类供应有保障 生猪生产将逐步恢复

      农业农村部市场与信息化司、畜牧兽医局有关负责人今日表示,当前肉类供应有保障,生猪生产将逐步恢复。农业农村部将认真贯彻落实有关稳定生猪生产和猪肉保供稳价的部署要求,加快恢复生猪生产,稳定基础产能,支持养殖场户补栏增养,加强技术指导服务,优化种猪跨省调运检疫程序。

      工信部罗俊杰:正在抓紧编制新能源汽车产业发展规划

      8月31日,工业和信息化部装备工业司副司长罗俊杰在2019中国汽车产业发展(泰达)国际论坛上表示,工信部正在按计划抓紧推进《新能源汽车产业发展规划(2021~2035年)》的编制。

      商务部:将研究制定推动汽车贸易高质量发展专项政策

      8月31日,商务部对外贸易司副司长宋先茂在2019中国汽车产业发展(泰达)国际论坛上表示,商务部将会同有关部门共同研究制定推动汽车贸易高质量发展的专项政策,该政策将是首个针对重点产业贸易高质量发展的专项政策。

      发改委卢卫生:汽车产业发展长期向好的基本面没有变

      “近一段时期汽车产业下行压力大,市场波动加剧。长期以来,汽车产业加快转型升级,发展长期向好的基本面没有发生变化,仍有较大发展空间和前景,我们对此充满信心。”8月31日,国家发展和改革委员会产业发展司司长卢卫生在2019中国汽车产业发展(泰达)论坛上表示。

      深圳市住建局公布《规范住房租赁市场稳定租赁价格意见》

      8月30日,深圳市住房和建设局发布关于规范住房租赁市场稳定住房租赁价格的意见。意见提出,提高新增建设用地中租赁住房用地供应比例;新增商品住房中,自持租赁住房供应比例原则上不低于30%。

      电影《哪吒之魔童降世》票房超过《流浪地球》 位列中国电影票房榜第二

      猫眼专业版票房数据显示,电影《哪吒之魔童降世》票房超过《流浪地球》的46.5481亿,位列中国电影(600977)票房榜第二。第一名是《战狼2》,票房为56.8306亿。

      金融资本>>>

      证监会回应瑞华起诉:敬畏法治 依法监管

      针对瑞华将状告证监会一事,证监会新闻发言人常德鹏30日表示,敬畏法治,依法监管。

      上交所魏刚:红筹企业科创板上市方案已经成型

      上海证券交易所发行上市服务中心总经理魏刚在2019世界人工智能大会投融资主题论坛平行论坛上表示,目前申请科创板上市的红筹企业少,因为关键政策还没有明确。上交所目前已经梳理了相关政策,证监会也很支持,目前正在做方案,并已经成型。

      郑商所:正在积极研究境外交易者以QFII和RQFII形式参与境内商品期货和期权市场

      郑州商品交易所副总经理王亚梅表示,郑商所将继续采取各种措施,为跨境交易创造更加积极有利的条件。

      公司新闻>>>

      证监会核发2家企业IPO批文 未披露筹资金额

      近日,我会按法定程序核准了以下企业的首发申请:安徽省交通建设股份有限公司,东莞市宇瞳光学科技股份有限公司。

      证监会更新IPO终止审查企业名单:小米集团等在列

      证监会8月30日更新首次公开发行股票申请终止审查企业名单。名单显示,小米集团、南通国盛智能科技集团、杭州康基医疗器械于8月26日终止审查。

      格力回应奥克斯:格力无出口沙特空调被召回事件 但奥克斯有

      8月30日晚间,格力电器(000651)官方微博回应了奥克斯家电事业部总裁冷泠的公开信。从格力电器的回信来看,尽管冷泠的公开信名为《致董明珠女士的公开信》,但回应他的并非董明珠,而是格力电器法律事务部副部长李明晶。

      华为方舟编译器开源官网正式上线

      华为方舟编译器开源官网正式上线。方舟编译器是为支持多种编程语言、多种芯片平台的联合编译、运行而设计的统一编程平台,包含编译器、工具链、运行时等关键部件。

    15:38
  •   新华社北京8月31日电 9月1日出版的第17期《求是》杂志将发表中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平的重要文章《在深入推动长江经济带发展座谈会上的讲话》。

      文章强调,推动长江经济带发展是党中央作出的重大决策,是关系国家发展全局的重大战略,对实现“两个一百年”奋斗目标、实现中华民族伟大复兴的中国梦具有重要意义。新形势下,推动长江经济带发展,关键是要正确把握几个关系,坚持新发展理念,坚持稳中求进工作总基调,坚持共抓大保护、不搞大开发,加强改革创新、战略统筹、规划引导,使长江经济带成为引领我国经济高质量发展的生力军。

      文章指出,要全面把握长江经济带发展的形势和任务。两年多来,有关部门和沿江省市做了大量工作,在强化顶层设计、改善生态环境、促进转型发展、探索体制机制改革等方面取得了积极进展。同时,也要清醒看到面临的困难挑战和突出问题。

      文章指出,推动长江经济带发展需要正确把握几个关系。第一,正确把握整体推进和重点突破的关系,全面做好长江生态环境保护修复工作。第二,正确把握生态环境保护和经济发展的关系,探索协同推进生态优先和绿色发展新路子。第三,正确把握总体谋划和久久为功的关系,坚定不移将一张蓝图干到底。第四,正确把握破除旧动能和培育新动能的关系,推动长江经济带建设现代化经济体系。第五,正确把握自身发展和协同发展的关系,努力将长江经济带打造成为有机融合的高效经济体。

      文章指出,要加大推动长江经济带发展的工作力度。有关部门和沿江省市要认真贯彻落实党中央对推动长江经济带发展的总体部署和工作安排,加强组织领导,调动各方力量,强化体制机制,激发内生动力,坚定信心,勇于担当,抓铁有痕、踏石留印,把工作抓实抓好,为实施好长江经济带发展战略而共同奋斗。

    15:04
  •   8月31日消息,大众夸大了9.8万辆美国汽车的燃油效率,将对消费者进行补偿。

      大众集团(Volkswagen AG)必须因丧失温室气体排放信用而受罚,在美国国家环境保护局(Environmental Protection Agency)表示,汽车软件夸大了现实中的汽车性能后,大众下调了9.8万辆汽车的燃油经济性评级。

      大众汽车周五表示,已同意通过达成一项9650万美元的法庭和解协议,为符合条件的客户就汽车燃油经济性的重申进行补偿。

      该机构称,约100万辆奥迪、宾利、保时捷和大众汽车上都有安装该软件,并使变速器在EPA规定的排放测试中以某种方式换挡。在测试过程中,这有时会改善燃油经济性和温室气体排放,在正常驾驶条件下则不会。EPA表示,大众汽车确定,该软件将大约9.8万辆汽车的燃油经济性评级降低了大约每加仑一英里。

    07:43
  •   新浪美股8月31日讯 英国央行(Bank of England)周五发布的一份研究报告显示,自2016年英国公投决定退出欧盟以来,英国企业的生产率已经下降了2%~5%。

      研究人员表示,这是因为高级经理每周都要花几个小时为英国退欧做计划。

      研究人员表示,“与生产率较低的国内企业相比,生产率较高、国际风险敞口较大的企业受到的负面影响更大。”

      总的来说,这篇论文进一步证明,英国退欧公投甚至在英国退欧前就对企业造成了损害。

      英国脱欧的支持者表示,作为世界第五大经济体,英国在脱欧和不确定性消退后,将能够更快、更有活力地增长。

      根据英国央行决策者对高管的调查分析,该研究显示,对英国退欧的预期在过去三年中使企业投资减少了约11%。

      官方数据显示,过去几年,英国企业投资持平,结束了自金融危机余波至2015年期间的上升趋势。

      该论文由斯坦福大学经济学家Nicholas Bloom和Scarlet Chen、英国央行经济学家Philip Bunn和Pawel Smietanka、诺丁汉大学的Paul Mizen和伦敦政治经济学院宏观经济中心的Gregory Thwaites共同撰写。

    07:43
  •   新浪财经讯 在美国对冲基金创下了10年来最佳的上半年表现之时,行业龙头桥水基金却交出了近20年来几乎最差的一份半年成绩单。

      根据Hedge Fund Research 7月发布的调查显示,2019年上半年,美国对冲基金行业整体业绩增长7.44%,为2009年以来的最高水平,一举扭转了2018年整体业绩下滑4.75%的颓势。

      然而桥水旗下的旗舰基金——主打宏观经济策略的Pure Alpha基金上半年却亏损了约4.9%,至8月23日亏损进一步扩大至6%,杠杆程度更高的Pure Alpha II同期则下跌约9%,这一表现几乎是1991年桥水创立以来最差的半年度成绩单。

      据彭博8月30日报道,知情人士透露本次亏损主要是由于做空全球利率的策略导致,桥水判断错误了全球利率的走势。

      今年以来,出于对经济放缓的担忧,以美联储为首的各国央行纷纷下调了基准利率,全球降息潮开启;也就是说桥水上半年认为利率不会进一步下行,与实际情况相反。

      令人较为意外的是,桥水今年初发布的《2019年全球经济展望》报告并不是这么认为的。今年以来,达利欧已经在这一话题上3次转换了态度。

      2018年底美股大跌后,桥水在1月发布的报告几乎是华尔街上最悲观的一份预期,报告中表示,目前大家普遍对美国市场的期望过于乐观,一旦经济衰退到来,各国中央银行几乎没有宽松政策的空间,由于央行暂停加息的消息已经被市场消化,所以央行暂停加息无法对经济起到太大的刺激作用。

      报告透露出桥水并不看好美国经济前景,建议投资人持有现金。

      如果按照桥水这份报告的思路,桥水当时对美联储暂停加息甚至降息的预期增加,将选择做多美国国债的交易策略。

      截止至8月30日,美国10年期国债今年以来的收益率由2.62%一路下跌至约1.5%,价格上涨了约11.4%,折算成年化回报率达到了可观的20.3%左右。随着市场对美联储继续降息的预期持续增加,美债价格年内预计还会继续上涨。

      可见如果桥水坚持年初时的看法,将获得相当不错的收益,可惜事实正好相反。

      至今年2月末,美股持续复苏后,达利欧在领英发表文章表示,桥水对于美国经济前景的看法有所转变,此前桥水认为2020年大选前美国经济衰退的概率超过50%,但2月末达利欧认为这一概率降低到了35%左右,主要原因是全球经济放缓将迫使各国央行加速货币宽松进程,采用降息和重启QE(量化宽松)的手段延迟经济衰退的到来。

      与年初的报告相比,达利欧3月的文章可以说是完全转变了态度:年初报告中指出,当下一次经济下行来临时,它可能带来真正的“混乱”,各大央行几乎没有调控的空间,另外高压的政治冲突将使有效的政策应对变得更为困难;而2月末的文章中,达利欧则充分肯定了各国央行挽救经济颓势的能力和意愿。

      达利欧2月透露出的态度转变,可能是导致桥水上半年对利率押注错误的主要原因。

      而今年8月中旬,美股市场再次经历了剧烈震荡之后,达利欧在接受访问时则再度上调了2020年大选前美国陷入经济衰退的概率,认为这一数字上升到了 40%左右。达利欧这次的表态介于前两回的两个极端之间,他一方面表示美联储等各国央行将进一步放松货币政策,另一方面又表示经济周期尾端进行刺激政策可能并不有效。

      本周三8月28日,达利欧在领英再次发表的文章则更加悲观,几乎又回到了年初时的立场,他提到,目前的经济形势与上个世纪30年代至40年代中期极其相似,全球经济处于长期债务周期的后期状态,而央行几乎没有任何手段可以扭转颓势。

      桥水自创立以来,平均年化收益率达到惊人的12.5%。上半年的业绩落后将为下半年的交易策略带来更大的压力。而自8月以来,全球经济不确定性进一步增加,预示着美国经济衰退的数个警报响起,对冲基金面临的市场环境将更为复杂,下半年的桥水是否能够实现弯道超车?今年的成绩单将充满悬念。

      (新浪财经 魏天谌 发自纽约)

    07:43
  •   新浪美股8月30日讯 美国8月份密歇根大学消费者信心指数跌至89.8, 初值为92.1,市场预估92.4。7月份该指数为98.4,本月创下2012年12月以来最大单月降幅,并录得2016年10月以来新低。

      美国密歇根大学消费调查主管Richard Curtin称,美国的贸易政策增加了经济不确定性,消减了国内消费支出。

      数据公布后,道指涨幅缩窄至100点以内,纳指涨约0.14%,标普500指数涨幅缩窄至0.39%。

    22:26
  •   【宏观经济】

      国务院关税税则委员会:750亿美元商品清单中,有部分和第一、二轮反制措施关税商品范围重合,已经纳入前两批可申请排除范围。这些商品如果属于经审核确定的排除商品,按排除办法,不加征我为反制美301措施所加征的各轮关税。750亿美元商品清单中,未纳入前两批可申请排除范围的商品,将纳入第三批可申请排除的范围,接受申请办法将另行公布。

      商务部:近期,外界称,中方打电话给美国经贸谈判人员,在谈判或是达成协议。对此,商务部新闻发言人高峰29日在京回应说,中美双方经贸团队确实一直保持有效沟通 ,没有更多的细节信息可以通报,当前各种各样的传闻比较多,在经贸领域我们会及时澄清事实,让公众了解真相。

      商务部:将密切跟踪市场动态,适时投放储备猪肉;继续鼓励扩大猪肉的进口,确保国内肉类市场稳定。

      国家机关住房资金管理中心:为坚决贯彻落实“房子是用来住的,不是用来炒的”定位和房地产市场长效管理机制,央行日前发布《关于新发放商业性个人住房贷款利率调整的公告》。公积金个人住房贷款利率政策暂不调整。

      国家发改委:为减轻物价上涨对困难群众生活影响,各地及时启动社会救助和保障标准与物价上涨挂钩联动机制,向符合条件的生活困难群众发放价格临时补贴。目前,已经累计发放金额大约24亿元。

      经济参考报:据悉,上海、深圳“区域性国资国企综合改革试验”和沈阳“国资国企重点领域和关键环节改革专项工作”的实施方案已经获得国务院国有企业改革领导小组办公室的批复。从上海、深圳、沈阳分别提交的实施方案来看,三地改革侧重点有较大区别,但改革力度空前。

      游戏版号:原国家新闻出版广电总局官方显示,第六批进口游戏版号已下发,共有12款游戏获批,审批时间为8月28日。其中,腾讯《纸境奇缘》《战场女武神》、网易《迷室:往逝》《悠梦》、东方明珠《歌利亚巨人(PC平台版)》、B站《满开剧团》等游戏获批。此前,已有五批进口游戏获得版号,一共125款,腾讯、网易等多家游戏公司代理的游戏获批。

      国际锐评:面对中方被迫采取的第三轮贸易反制措施,美方一些人最近宣称将再提高5500亿美元中国输美商品关税税率,试图继续通过极限施压来逼迫中方让步。这显然又一次误判了中方的意志与能力。在捍卫国家核心利益和人民根本利益这一底线上,中国的意志坚不可摧,也有能力消化中美贸易摩擦带来的不利影响。

      21世纪经济报道:一则传闻在市场流传,银保监近日下发同业监管文件,提出同业资产和同业负债的相关监测指标及参考标准。一位华东资深银行人士向记者确认,已收到该同业监管文件。不过,对于该监管政策,一位监管人士告诉记者,监管意在监测同业规模,并逐步压降,而非针对政策性金融债。原因在于部分城商行同业业务的资产负债规模和占比过高。

      【股市新闻】

      上交所:科创板股票上市委员会定于9月9日审核山东奥福环保科技股份有限公司、杭州鸿泉物联网技术股份有限公司的首发申请。

      投行人士:29日首发上会的4家公司浙商银行股份有限公司、豪尔赛科技集团股份有限公司、杭州壹网壹创科技股份有限公司、佳禾智能科技股份有限公司均成功过会。

      中国基金报:截至8月29日,全部公募基金2019年半年报已全部公布完毕。受益于2019年一季度市场大涨行情,公募基金上半年整体获得不错的正回报。根据天相投顾对基金半年报的统计显示,上半年各类基金合计盈利达到6562.77亿元,要明显好于2018年。2018年受到市场下跌拖累,整体利润为-1236.39亿元;2018年上半年整体基金利润也仅仅为215.37亿元。从上半年情况看,混合型基金、股票型基金和货币基金成为赚钱的中坚力量,利润分别达到2732.35亿元、1934.34亿元、1060.62亿元。从基金公司来看,易方达、华夏、嘉实、汇添富、南方等公司成为上半年基金公司赚钱榜单的前五名。

      贾跃亭:FF内部人士向记者表示,更多顶层治理架构调整的细节应该会在下周二公布。但对于贾跃亭是否会卸任CEO的问题,FF并没有作出正面回应。债务偿还方面,据悉,贾跃亭自乐视2016年11月爆发资金危机以来,就不断通过资产处置等多种方式偿还债务。自2017年7月起出走美国后的两年内,贾跃亭已陆续偿还超过30亿美元(约合人民币215亿元)的国内债务。FF称,为尽快解决债务问题,贾跃亭还设立了还债信托基金。

      徐翔:从接近徐翔案人士处获悉,徐翔剩余刑期还有22个月,已经在客观上具备减刑条件,正在计划申请减刑。

      【机会情报】

      逾四成草甘膦产能或面临停产:据报道,近日,长江经济带7省市地方“三磷”专项排查工作结束。排查结果显示,共有276家存在生态环境问题,面临停产整顿,其中草甘膦行业涉及产能达全行业在产产能的43%,前6名企业中仅兴发集团(600141)、新安股份(600596)两家企业未受到影响。

      新一批游戏版号下发:国家新闻出版广电总局官方网站29日显示,第六批进口游戏版号已下发,共有12款游戏获批。

      BDI指数升至数年来新高:据国际船舶网数据,波罗的海干散货运价指数(BDI)29日报2267点,较前一交易日上涨2.44%,并创下2013年12月以来新高。较今年2月的低点已累计上涨281%。

      鸿蒙系统手机或提前上市:据外媒消息,华为即将发布的旗舰手机Mate 30系列将不能预装谷歌软件,也不能使用谷歌服务,但还 可以继续使用安卓系统。谷歌发言人表示,尽管美国商务部此前针对华为将临时通用许可证延长了90天,但该延长令并不适用于新产品,其中便包括华为Mate 30系列。

      新增ETC用户进一步提速:8月29日,交通运输部在新闻发布会上披露ETC发行工作的最新进展。截至8月27日,全国ETC用户累计达到11587.77万户,完成发行总任务的60.71%。

      【公司要闻】

      半年报>>>

      韵达股份(002120):上半年实现净利润12.96亿元,同比增长29.6%;

      潍柴动力(000338):上半年实现净利润52.87亿元,同比增长20.37%;

      暴风集团(300431):上半年实现净利润亏损2.64亿元,上年同期亏损1.06亿元。

      工商银行:上半年净利润1679.31亿元,同比增长4.67%;净利润1686.9亿元,同比增长5%;

      山东黄金(600547):上半年实现净利润6.65亿元,同比增长8.58%。

      华铁科技(603300):上半年实现净利润1.56亿元,同比增长290.47%;

      三只松鼠(300783):上半年实现净利润2.66亿元,同比增长27.94%;

      浪潮信息(000977):上半年净利润2.73亿元,同比增长39.47%;

      苏泊尔(002032):上半年净利8.38亿元,同比增长13.35%;

      上汽集团(600104):上半年实现净利润137.64亿元,同比下降27.49%;

      上海电力(600021):上半年实现净利润6.24亿元,同比增长71.2%;每股收益0.24元;拟1.92亿元收购盐城热电47.30%股权;

      华谊兄弟(300027):上半年亏损3.79亿元,去年同期盈利2.77亿元;

      长江证券:上半年净利10.87亿元 同比增187.6%;

      *ST赫美(002356):上半年亏损2.93亿元,去年同期亏损1.61亿元;

      东方证券:上半年净利12.1亿元 同比增69%;

      恒瑞医药(600276):上半年净利润24亿元,同比增长26.3%;

      人民网:上半年实现净利润4303万元,上年同期亏损2324万元;

      海尔智家(600690):上半年净利51.51亿元 同比增7.58%;

      中国化学(601117):上半年净利16亿元 同比增48%;

      澜起科技:上半年净利4.51亿元 同比增42%;

      国金证券:上半年净利6.21亿元 同比增25%;

      三一重工(600031):上半年净利润同比增长99.14%;

      长高集团(002452):上半年净利5710万元 同比扭亏为盈;

      高澜股份(300499):减持期届满未减持 海汇成长再抛减持计划;

      中国电影(600977):上半年净利6.82亿元 同比增2%;

      智飞生物(300122):上半年净利11.47亿元 同比增长68%;

      华泰证券:上半年净利润40.57亿元,同比增长28.43%;

      汇顶科技(603160):上半年净利10.17亿元 同比增806%;

      卓胜微(300782):上半年净利1.53亿元,同比增120%;

      伊利股份(600887):上半年净利润近40亿元 同比增长近10%;

      芒果超媒(300413):上半年公司净利润8.04亿元, 同比增长40%;

      重大事项>>>

      张裕A:与京东签署战略合作协议;

      兴民智通(002355):银行账户资金解除冻结;

      华讯方舟(000687):子公司已全额归还逾期贷款;

      中牧股份(600195):获批生产口蹄疫三价灭活疫苗专供出口;

      增减持>>>

      高澜股份:股东海汇成长再抛清仓减持计划

      联诚精密(002921):中泰资本拟减持不超3.24%股份

      万里石(002785):副董事长邹鹏拟减持不超1.5%股份;

      恒润股份(603985):股东拟减持不超1.62%股份;

      透景生命(300642):张江创投拟减持不超2%股份;

      停复牌>>>

      停牌:暂无

      复牌:濮耐股份(002225)、古鳌科技(300551)、*ST河化(000953)

      【全球要闻】

      【特色数据】

      【早盘气象】

      综合来看,今日股市气象预期为阳。

      【投资日历】

      2019-08-30  2019中国(广东)国际旅游产业博览会

      【期指】

    08:00
  •   国家统计局8月29日发布的《新中国成立70周年经济社会发展成就系列报告之二十三》称,我国经济增速明显高于世界平均水平,跃居世界经济增长的第一引擎。

      数据显示,2013年至2018年,我国经济持续较快增长,年均增长率为7.0%,明显高于世界同期2.9%的平均增长率。

      2013年至2018年,中国对世界经济增长的年均贡献率为28.1%,居世界第1位。自2006年以来,中国对世界经济增长的贡献率稳居世界第1位,是世界经济增长的第一引擎。2018年,中国对世界经济增长的贡献率为27.5%,比1978年提高24.4个百分点。

      我国经济实力显著增强,主要总量指标跃居世界前列。我国国内生产总值跃居世界第二位。2018年,我国GDP占世界总量的15.9%,比2012年提高了4.5个百分点。我国主要工农业产品产量跃居世界前列。农业生产大幅增长,谷物、肉类等主要农产品产量居世界第1位。主要工业产品产量大幅增加,跃居世界前列。我国货物进出口总额跃居世界第1位。服务进出口总额跃居世界第2位。我国对外直接投资跃居世界第2位。吸引外商直接投资跃居世界第2位。我国出境旅游人数和境外旅游支出居世界第1位。现代基础设施建设领跑世界。我国高铁总里程与高速公路总里程位居世界第1位。

      此外,报告显示,我国人均国民总收入大幅增加,民生发展水平显著提升。人均GNI水平与世界平均水平的差距逐渐缩小,1962年相当于世界平均水平的14.6%,2018年相当于世界平均水平的85.3%,比1962年提高了70.7个百分点。在世界银行公布的人均GNI排名中,2018年中国排名第71位(共计192个经济体),比1978年(共计188个经济体)提高104位。

      我国贫困人口大幅减少,为世界减贫做出巨大贡献。报告指出,2018年年末农村贫困人口1660万人,比1978年减少7.5亿人;贫困发生率1.7%,比1978年下降95.8个百分点,平均每年下降2.4个百分点。



    07:33
  •   新浪美股讯 北京时间29日消息,美国总统特朗普周三对美联储发起了新一轮猛烈抨击,指责美国央行在“精神上”不适合为美国在全球经济中培育竞争优势。

      “我们的美联储在精神上无法跟上竞争对手——其他国家。在法国举行的G7峰会期间,所有其他(国家)领导人都对他们的利息成本降得如此之低感到头晕目眩,”特朗普说道。

      他强调,“德国实际上是在‘拿钱’来借钱——瞧瞧零利息!美联储,毫无头绪!”

      特朗普在周二下午也对美联储进行了抨击。他称美联储“热衷于为了世界其他地区的利益而看着我们的制造商在出口上苦苦挣扎”。

      特朗普近日加强了对美联储的批评,敦促美国央行在经济指标显示可能出现衰退时以及国际贸易紧张局势持续升级之际大幅降息。

      上周五,美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上没有明确承诺降息,特朗普对美联储表示质疑。他称鲍威尔为美国经济的“唯一敌人”。

      目前尚不清楚在法国的G7集团峰会上,其他国家政府首脑是否真的如特朗普所说对本国利息成本感到“头晕目眩”。

      周日,特朗普还发表了另一条可疑言论,据称是在G7峰会期间表达的。特朗普说,“今天我被问到最多的问题是……总统先生,为什么美国媒体如此憎恨你的国家? 他们为什么要支持它失败呢?”

    07:05
  •   同花顺(300033)美股讯8月28日 标普500指数8月28日(周三)开盘下跌6.80点,跌幅0.24%,报2862.39点;纳斯达克指数8月28日(周三)开盘下跌25.80点,跌幅0.33%,报7801.19点;道琼斯指数8月28日(周三)开盘下跌61.80点,跌幅0.24%,报25716.15点。

      备受关注的10年期美国国债收益率与2年期美国国债收益率之差周三扩大至负6个基点,延续了上一交易日的跌幅。周二,美国10年期国债收益率与2年期国债收益率之差跌至负5个基点,创2007年以来的最低水平。专家们之所以担心,是因为这种现象通常被视为经济衰退即将发生的确切前兆。

      固定收益交易员认为,2年期与10年期国债收益率倒挂是经济衰退的一个重要预测指标,这标志着一个不寻常的现象:债券持有人从短期获得了更好的回报。

      此外,美国30年期国债收益率周三跌至1.906%的历史新低。

      市场参与者也在密切关注贸易进展情况。持续不断的贸易争端给全球经济带来了越来越大的压力,促使政策制定者以降息和刺激措施来应对,以提振增长。

      数据方面,里士满联储主席巴尔金将于北京时间次日凌晨00:20发表讲话,美国旧金山联储主席戴利讲话将于北京时间次日凌晨05:30讲话;美国能源信息署(EIA)将于北京时间22:30公布官方库存数据。

      欧洲股市方面,德国DAX指数下跌1.01%,英国富时100指数下跌0.24%,法国CAC40指数上涨0.21%。

      WTI原油下跌0.08%,报55.62美元/桶。布伦特原油上涨0.02%,报60.13元/桶。

      现货黄金上涨0.19%,报1545.45美元/盎司。

      【财经要闻】

      1、路透社援引3位消息人士的话称,在特朗普允许美国公司继续向华为出售零件近两个月后,美国商务部已收到130多份公司申请,要求向华为公司出售美国商品。这一数字远远超过商务部长罗斯7月份披露的50份申请,但一位匿名知情人士称,特朗普政府尚未向这些公司授予任何销售许可证。(观察者网)

      2、韩国方面表示,如果日本撤销不公正的措施,韩国愿意重新考虑与日本的军情协定。

      3、靠近央行人士独家回应相关媒体财经称,央行数字货币最快80天内落地,由阿里腾讯等7大机构发行为不准确猜测。

      【公司新闻】

      1、在2019全球女性创业者大会杭州主会场上,阿里巴巴集团董事局主席马云在回答现场提问时表示,“我还有两个礼拜也要不当阿里巴巴董事长了,但绝不等于我不创业了,绝不等于我退休了。”马云称,“我不会停止下来,我觉得阿里巴巴它只是我梦想中的一个而已。我今天还很年轻,我还有很多地方没去折腾,还有很多事想做。”

      2、特斯拉CEO马斯克将在本周晚些时间前往上海,有传闻说他将在周四的世界人工智能大会上推出首款中国制造的特斯拉Model 3。(21世纪经济报道)

      3、Gartner最新报告称,二季度全球智能手机销量同比减少1.7%,至3.68亿台。在前5大手机制造商中,华为与三星增长最明显,销量分别增加16.5%和3.8%,两大品牌占全球手机销量的三分之一以上。苹果二季度iPhone销量只有3800万台,同比减少13.8%,市场份额10.5%,比去年同期的11.9%下滑1.4个百分点。

      4、途牛第二季度净营收为5.2亿元人民币,市场预期为5.18亿元,去年同期为5.25亿元;第二季度归属于普通股股东的净亏损为1.68亿元人民币,市场预期为亏损1亿元,去年同期为亏损7960.1万元。

      5、针对乐蜂网宣布将于9月18日全面关停的消息,乐蜂网大股东唯品会接受采访时回应称,出于业务调整的考虑,乐蜂网确认将在近期关停。该关停决定已获得乐蜂网股东一致同意,且有关部门已做好了相关准备工作。(每日经济新闻)

      6、波音主席兼CEO米伦伯格周二表示,停飞737MAX客机的财务影响不会减少该公司对高利润飞机服务领域交易的兴趣,波音的服务交易能力将继续保持强劲。米伦伯格称:“我们有能力处理MAX的情况,并继续进行未来投资。我们仍然预计MAX将于第四季度初复飞,我们正在时间表上取得进展。”

      【亚盘回顾】

      亚洲股市周三小幅波动,日本日经225指数收盘上涨0.1%,韩国综合股价指数上涨0.86%,日本下调韩国的贸易地位正式生效,两国之间的贸易紧张局势进一步加剧,作为一种针锋相对的举动,预计韩国将于下月开始下调日本的贸易地位。

      新加坡股市下跌0.20%,马来西亚基准股指下跌0.05%,印度尼西亚雅加达综合指数下跌0.04%。澳大利亚S&P/ASX 200指数上涨0.45%。

      中国香港恒生指数收盘下跌0.19%,上证综合指数下跌0.29%,中国台湾地区基准股指上涨0.45%。

      【财经日历】

    21:30
  •   一篇《关于离婚案的一点说明》的文章,在传统的七夕佳节(8月7日)当晚,将公众的视眼聚焦在了私募大佬徐翔离婚案。

      事隔不过两周后,徐翔离婚案明日将在青岛开庭。

      曾写就《关于离婚案的一点说明》一文的徐翔妻子应莹8月27日深夜发微博称:“最近收到不少朋友的留言,感谢各位朋友的关心。我和徐翔的离婚案将于8月29日在青岛开庭,既然选择公开,我也不会回避,在开庭后我会在微博向大家公布进展情况。”

      离婚案在监狱开庭

      8月28日,上海市黄浦区人民法院透露,,8月29日上午,该院将在山东省青岛监狱依法不公开审理应莹诉徐翔离婚纠纷一案。随后应莹在接受媒体采访时表示,离婚案在监狱开庭,徐翔也会出席。

      根据市场统计,青岛市公安局冻结了徐翔持有的六家上市公司,分别为大恒科技(600288)、宁波中百(600857)、东方金钰(600086)、文峰股份(601010)、华丽家族(600503)、长航油运(已改名为招商南油(601975)),其中除华丽家族是由泽熙投资旗下投资企业持有外,其他股份分别由徐翔的妻子、父母和徐翔朋友等代持。

      自2015年11月1日徐翔被依法逮捕至今,前述5家公司(剔除当时仍未恢复上市的长航油运)总市值从被捕时的669亿元,缩水至目前的228亿元,四年间市值蒸发近441亿元。5家公司最新股东总户数约为48万户。

      目前,除文峰股份外,其余5家公司均已披露最新半年报。从股东名单看,徐翔及其关联方仍位列大恒科技、宁波中百,文峰股份,华丽家族四家公司重要股东,但所持股份已被冻结。而招商南油和东方金钰前十股东早已失去徐翔等身影。

      徐翔及其操盘的泽熙投资一度在资本市场名声大噪。

      公开资料显示,2015年11月1日,上海泽熙投资管理有限公司(简称“泽熙投资“)法定代表人、总经理徐翔等人通过非法手段获取股市内幕信息,从事内幕交易、操纵股票交易价格,涉嫌违法犯罪,被公安依法逮捕。

      2017年1月,徐翔被判决犯操纵证券市场罪,被判处有期徒刑5年6个月,并处罚金110亿元,没收案件中违法所得约93.37亿元。

      应莹在《说明》一文中表示,“徐翔案发后,我们家庭名下大概接近210亿元的资产都受到查封,包括泽熙系公司的资产、徐翔父母名下以及我们夫妻名下的所有资产。此外还包括一些关联朋友的资产也一并查封。”

      持股公司如今命运各异

      宁波中百:业绩保持增长

      具体来看,目前与徐翔及其关联方最为密切的公司是大恒科技和宁波中百。应莹在《说明》一文中表示,目前她还在参与两个上市公司宁波中百和大恒科技的一些管理实务。

      宁波中百是“徐翔概念股”,作为一家主营包括商业、房地产业、旅游饮食服务等行业的公司,宁波中百的营业收入一直很稳定,不过净利润波动却很大。

      宁波中百股价走势图

      最新中报显示,宁波中百2019年上半年实现营业收入4.82亿元,同比下降0.39%;净利润3366.35万元,同比增长增幅32.05%。

      股东名单中,目前宁波中百第一大股东西藏泽添的控制人是宁波中百实际控制人徐柏良,其为徐翔的父亲。而第二大股东竺仁宝为徐翔案中同被判刑的竺勇的父亲。目前西藏泽添和竺仁宝分别持有宁波中百15.78%和8.42%股份。

      半年报中宁波中百表示,今年3月26日,公司控股股东西藏泽添持有的公司3541万股无限售流通股和自然人股东竺仁宝持有的1888万股股被继续冻结,冻结期限为2年。

      从2015年11月至今,宁波中百市值蒸发16.4亿元。

      大恒科技:上半年净利润59万元

      大恒科技亦是泽熙系控股公司。公司主营业务为光机电一体化产品、信息技术及办公自动化产品、数字电视网络编辑及播放系统、半导体元器件。

      大恒科技股价走势图

      最新披露的半年报中,大恒科技业绩显著下滑。今年上半年,公司实现营收14.15亿元,同比增长4.81%;净利润59万元,同比下降96.51%,主要系报告期内参股公司诺安基金和宁波华龙净利润下降较多所致,其中,诺安基金(持股比例20%)上半年净利为1856万元,同比减少63%。

      前十大股东中,徐翔的母亲郑素贞持股1.29亿股,占比29.75%。半年中显示,今年3月26日,郑素贞所持有公司1.29亿股无限售流通股 被公安部门继续冻结,冻结期限自 2019年3月26日至2021年3月25日

      从2015年11月至今,大恒科技市值已蒸发43.51亿元。

      应莹早前接受媒体采访时表示,宁波中百和大恒科技,目前两家上市公司运营情况还不错,只是在大股东缺席,股权冻结的情况下,对公司发展有一些影响。

      华丽家族:市值蒸发166亿元

      华丽家族官网资料显示,公司投资项目包括地产、高科技、金融、生物医药等四个部分。但频繁进行业务转型,让公司业绩波动很大。

      华丽家族股价走势图

      华丽家族8月29日最新公布的2019年中报显示,营业收入1.38亿元,同比下降35.61%;净利润亏损1280万元,同比下降212.37%。其中徐翔旗下的上海泽熙增熙投资中心仍位列华丽家族第二大股东,持有9000万股,占比5.62%,这些股份均被冻结。

      2017年年报中,华丽家族称从房地产开发向“金融+科技”转型。然而战略转型后,近4年华丽家族涉及新业务的相关子公司业绩累计亏损约2亿元。在热点概念业务持续多年亏损的情况下,最终选择重新聚焦房地产业务。

      在徐翔被冻结股份的6家公司中,华丽家族市值缩水最为严重。自2015年11月1日至今,华丽家族市值已蒸发166亿元。

      东方金钰:股东曾被质疑为徐翔代持

      因为债务违约而陷入困境的东方金钰,8月28日最新公布的2019年半年报显示,今年上半年营业收入4.96亿元,同比下降77.75%;净利润亏损2.74亿元,同比下降981.46%。

      报告期内营业收入较2018年1-6月下降77.75%,主要原因系上海黄金交易所会员资格冻结、黄金交易账户冻结,银行账户被冻结,经营资金无法周转等经营环境受限的影响,销售收入大幅下降所致。

      东方金钰股价走势图

      历史股东名单显示,2015年前曾有泽熙旗下的泽熙1期单一资金信托出现在东方金钰十大股东名单之列,持有883万股,但在2015年7月后,该信托出品就已退出十大股东名单。

      在徐翔被捕后,东方金钰第二大股东瑞丽金泽投资管理有限公司(简称“瑞丽金泽”)曾两度被上交所问询是否与徐翔存在代持关系。东方金钰两度回复均否认存在代持。最新半年报显示,瑞丽金泽持有东方金钰21.72%股份,为东方金钰实际控制人赵宁控制的公司,目前上述股份未被冻结,但处于质押状态。

      从2015年11月至今,东方金钰市值已蒸发125.82亿元。

      文峰股份:股份仍被冻结

      文峰股份是南通市最大的零售企业,也是江苏省领先的零售企业之一,主要从事百货、超市、电器销售专业店的连锁经营业务,主要经营地为江苏省南通地区和上海市。徐翔案涉案公司之一,文峰股份备受市场关注。

      目前文峰股份仍未披露半年报,从今年一季报看,文峰股份第二大股东,徐翔母亲郑素贞持股2.75亿股,占总股本14.88%。今年3月26日,文峰股份披露,股东郑素贞股份仍被继续冻结中。

      2015年4月,文峰股份股价飙至历史最高的20.81元/股。从2015年11月至今,文峰股份累计跌幅58%,期间市值蒸发88.89亿元。

      长航油运:股东名单再无徐翔

      退市后又重新上市的长航油运(招商南油)在2014年的10大股东中,曾出现过徐翔夫妇、郑素贞的身影。长航油运2014年半年报,郑素贞、应莹、徐翔分别为长航油运的第8、9、10大股东,各持有550万股。

      2014年长航油运触发连续四年亏损的退市红线,当年6月5日被退市。2018年6月4日,长航油运向上交所提交了公司股票重新上市的申请材料,并于11月2日披露获上交所批准重新上市。重新上市后的长航油运前十大股东名单中徐翔家族已消失无踪。

      离婚案审理困难重重

      上海市黄浦区人民法院透露,,8月29日上午,该院将在山东省青岛监狱依法不公开审理应莹诉徐翔离婚纠纷一案。

      通过离婚将被冻结的财产进行甄别分割,是应莹的目标。但解除婚姻是否会有助于此次财产甄别的问题,应莹对记者的说法是,“这个真的很难说。”

      业内人士指出,徐翔所有的资产非常庞大,并且其中很多股权都是父母妻子甚至朋友代为持有,若要分割出属于徐翔个人所有的份额后再执行也相当困难。

      上海明伦律师事务所王智斌律师认为,刑事判决中涉及的罚金是刑罚的一种,是对犯罪人个人进行的处罚,因此,罚金应属于个人债务而不是夫妻共同债务。徐翔夫妇剩余共同财产分割完毕后,由徐翔以其分割所得的个人财产缴纳罚金。换言之,如果夫妻共同财产对等分割,那么应莹有可能可以分得一半左右的财产,而徐翔应以其分得另外一半财产缴纳罚金。

      对于资产冻结问题,王智斌律师认为,如果徐翔还涉及新的未审结刑事案件,那么剩余财产中是否存在违法所得尚需甄别。仅在目前已判决的案件中,在徐翔违法所得已经上缴的情况下,剩余财产不存在需要甄别的问题。但对于夫妻共同财产认定,王智斌律师认为,需要双方举证证明财产归属,如果涉及到第三方,情况就更为复杂。

    20:44
  •   同花顺(300033)美股讯8月15日 标普500指数8月15日(周四)开盘上涨6.50点,涨幅0.23%,报2847.11点;纳斯达克指数8月15日(周四)开盘上涨20.30点,涨幅0.26%,报7794.22点;道琼斯指数8月15日(周四)开盘上涨68.60点,涨幅0.27%,报25548.02点。

      周三,由于债券市场发出衰退信号,道琼斯工业股票平均价格指数创下年内最大单日跌幅。美国股市在前一个交易日遭受重创,道琼斯工业平均指数暴跌800点,创下两个月来的低点,道指3%的跌幅也为今年以来最大。标准普尔500指数也下跌了近3%。当日美国国债飙升且2年/10年期收益率曲线自2007年以来首次倒挂。收益率曲线这一关键部分的倒挂一直是经济衰退的可靠指标。

      摩根大通董事总经理亚当克里萨弗利(Adam Crisafulli)周三在一份报告中说,“2年/10年期收益率曲线倒挂发出了一个巨大的负面信号,表明股市很难忽视这一点。”

      但根据美国银行策略师汇编的数据,纵观1956年以来的历史,2年期与10年期美债收益率曾10次出现倒挂,而标普500指数从倒挂开始到见顶所用时间在两个月到两年之间不等。在该信号闪现后立即撤退,往往意味着会错过两位数的收益。“这是一个很棒的衰退指标。只不过很不巧地存在时滞,”Canaccord Genuity首席市场策略师Tony Dwyer表示。“现在不宜就此采取行动。”

      截至当地时间周四上午,这条曲线在反转点附近徘徊。30年期美国国债收益率也跌至历史新低。

      欧洲股市方面,德国DAX指数下跌0.45%,英国富时100指数下跌0.76%,法国CAC40指数下跌0.02%。

      WTI原油上涨0.1%,报54.95美元/桶。布伦特原油下跌0.79%,报58.58元/桶。

      现货黄金下跌0.35%,报1510.36美元/盎司。

      【财经要闻】

      1.美国上周首次申领失业救济人数为220,000人,预估为212,000人。美国7月份零售销售增长0.7%,预期0.3%,前值0.4%。

      2.外交部发言人华春莹回应“特朗普推特提及可能与中国领导人会晤”:关于中美高层交往,中美元首一直通过会晤、通话、通信等方式保持着沟通。

      3.针对美国贸易代表办公室宣布将对约3000亿美元自华进口商品加征10%关税,国务院关税税则委员会有关负责人表示,美方此举严重违背中美两国元首阿根廷会晤共识和大阪会晤共识,背离了磋商解决分歧的正确轨道。中方将不得不采取必要的反制措施。

      4.香港将2019年GDP预期从2%到3% 下调至0%到1%。今日,香港财政司司长陈茂波联同相关官员举行记者会。陈茂波表示,香港将推出一系列“撑企业、保就业、纾民困”的措施。

      5.据塔斯社8月15日报道,美国总统特朗普表示美国可能退出世界贸易组织(WTO),这引发了俄罗斯克里姆林宫的担忧。克里姆林宫发言人德米特里.佩斯科夫(Dmitry Peskov)14日表示,如果美国退出世界贸易组织(WTO),这将使该组织的存在变得毫无意义。因为一旦世界最大经济体退出,这个核心经济组织的存在将受到挑战。佩斯科夫强调:“俄罗斯是WTO的成员,会承担随之而来的所有后果。”

      【公司新闻】

      1.阿里巴巴集团公布截至2019年6月30日止季度业绩,以持续强劲增长开启新财年。本季度,阿里巴巴集团收入达人民币1149.24亿元,同比增长42%,超过分析师预期;包括淘宝、天猫在内的中国零售平台移动月活跃用户达7.55亿,年度活跃消费者达6.74亿,折射出中国市场强大的内生动力和创新活力。

      2.据纽约邮报:消息人士称,阿里巴巴集团正在考虑推迟香港IPO。阿里回应:对市场传言不予置评。

      3.从接近交易的人士处得知,阿里巴巴收购网易考拉的交易已确定,交易对价20亿美元,阿里巴巴将以全现金方式支付,未来双方还将开展其他形式的合作和交易。(财 新)

      4.沃尔玛百货:2020财年第二季度总营收为1304亿美元,市场预期为1301.06亿美元,去年同期为1280.3亿美元。

      5.蔚来汽车(NIO.N)质量体系副总裁沈峰提及蔚来的生产压力及交付压力时表示,“制造压力基本上没有,压力来自交付,七月份的数据已经公布了,整个汽车行业,尤其是新能源汽车有比较大的下跌,这跟补贴政策有关系,想买的都赶在前边补贴取消前全买了。另外召回这件事情,短时间内要换掉将近五千块电池,产不出来,就决定牺牲一些交付把电池给换掉。”

      6.麦道夫的举报者Harry Markopolos在一份新的报告中把矛头指向通用电气公司,称通用涉嫌在虚假财务报表中隐瞒财务问题的严重程度,并将其称为“比安然公司更大的欺诈行为”。

      【亚盘回顾】

      周四大部分亚洲股市表现低迷,日本日经225指数收盘下跌1.21%,报20,405.65。今日韩国股市因“光复节”休市一日。截止收盘,新加坡STI指数下跌1.17%,印尼JAKIDX指数下0.67%,澳大利亚S&P/ASX 200指数下跌2.85%。

      中国三大股指早盘全线低开,随后开始回暖。截至收盘,上证综指涨0.25%,报收2815点;深证成指涨0.48%,报收9009点;创业板指涨1.24%,报收1555点。香港恒生指数低开高走,最后收涨0.76%,报25495.46点,自低点反击600点。中国台湾地区股市收跌0.96%。

      【财经日历】

    21:31